Herkese selamlar. Yeni bir ayın daha sonuna geldik. Finansal özgürlük yolculuğuna başlayalı tam 92 ay, hedefime ulaşalı ise 29 ay geçmiş. Şubat ayı hem piyasalarda hem de küresel arenada oldukça hareketli geçti. Öyle bir ay yaşadık ki son gününde dünya adeta alt üst oldu. Ama buna birazdan geleceğiz.
Global gelişmelere geçmeden önce biraz kişisel bilgi vermek istiyorum. Şubat ayında şükür sağlığımız yerindeydi. Rutinim oturmuş olduğu için rahatça kişisel meraklarıma vakit ayırabildim. Bu aralar yapay zeka araçlarını araştırıyorum. Özellikle Claude AI ilk kullandığımda beni şaşkınlığa uğrattı. Normalde uğraşsam belki birkaç gün sürecek işleri yarım saatte halletmesi işlerimi çok kolaylaştırıyor. Hisse değerleme, veri takibi ve araştırma gibi konularda etkin şekilde kullanmaya çalışıyorum. Henüz daha otomatizasyon kısmına gelemesem de şu anki performansından bile oldukça memnunum.
Şimdi güncel gelişmelere dönelim. Şubat ayı küresel piyasalarda yoğun bir haber akışıyla geçti. Ayın önemli gelişmelerinden biri ABD Yüksek Mahkemesi’nin 20 Şubat’ta aldığı tarihi karar oldu. Mahkeme, 6’ya 3 oyla Trump’ın IEEPA (Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası) kapsamında uyguladığı geniş çaplı gümrük tarifelerini iptal etti. Kararda, başkanın acil durum yetkilerinin sınırsız olmadığı ve ticaret politikası üzerindeki anayasal yetkinin Kongre’ye ait olduğu vurgulandı. Bu kararın ardından dolar endeksi 98 seviyesine kadar geriledi ve Wall Street’te bir rahatlama rallisi yaşandı.
Ancak Trump boş durmadı. Kararın hemen ardından 1974 Ticaret Yasası’nın 122. Bölümü’ne dayanarak tüm ülkelere %10 oranında yeni bir küresel gümrük vergisi getirdi. Bu vergi 150 gün boyunca Kongre onayı olmadan uygulanabiliyor. Otomotivde %15-30 arası ek tarifeler de gündemde. Ticaret savaşları konusu kapanmak bir yana, farklı cephelere taşınıyor.
FED tarafında ise politika faizi sabit tutuldu. Şahin tutanaklar ve güçlü ekonomik veriler, ilk faiz indiriminin Temmuz’a kadar ötelenmesi beklentisini güçlendirdi. ABD 10 yıllık Hazine tahvili getirileri %4’ün altına inerken, dolar zayıflığı devam etti.
Ayın son günü ise dünyayı sarsan gelişme yaşandı. 28 Şubat’ta ABD ve İsrail, İran’a geniş çaplı hava saldırıları başlattı. Tahran, İsfahan, Kum ve Kirmanşah gibi stratejik şehirler hedef alındı. İran dini lideri Ali Hamaney’in hayatını kaybettiği açıklandı. İran ise misilleme olarak İsrail’in yanı sıra bölgedeki ABD üslerini balistik füzelerle hedef aldı. Hürmüz Boğazı’nda petrol sevkiyatı ciddi şekilde geriledi, yüzlerce tanker bölgede beklemeye geçti. Brent petrol sert yükseliş gösterdi. Bu yazıyı yazdığım tarihte çatışmalar devam ediyor ve durumun nasıl evrileceği büyük belirsizlik taşıyor.
Türkiye’ye dönecek olursak, BIST 100 şubat ayına ocaktaki güçlü rallinin ardından girdi. Endeks ay içinde 14.532 seviyesine kadar yükselerek tüm zamanların en yüksek kapanışını yeniledi. Ancak ayın ikinci yarısında kar satışları ve küresel belirsizliklerle birlikte bir miktar geri çekilme yaşandı. Endeks ayı yaklaşık 13.717 puandan tamamladı. İran saldırısının borsaya yansımasını mart ayında görüyoruz. Anlık endeks 12900 seviyesinde bulunuyor.
Şubat ayında TCMB PPK toplantısı yapılmadı. Politika faizi %37 seviyesinde kalmaya devam ediyor. Bir sonraki toplantı 12 Mart’ta. Piyasanın mart toplantısı için beklentisi 50-100 baz puan indirim yönündeydi ancak İran krizi ve petrol fiyatlarındaki sert yükseliş bu tabloyu ciddi şekilde değiştirdi. Şu anda çok yüksek ihtimal pas geçilecek.
Şubat enflasyonu aylık %2,96 olarak gerçekleşti. Piyasa beklentisi %3 civarındaydı, yani beklentinin biraz altında geldi. Yıllık enflasyon %31,53’e yükseldi. Gıda fiyatlarındaki %6,89’luk aylık artış ana kalem oldu. Bakan Şimşek, hizmet enflasyonunun son 47 ayın en düşük seviyesine indiğini ve dezenflasyon sürecinin devam ettiğini vurguluyor. Ancak İran kaynaklı petrol ve enerji fiyatı artışlarının önümüzdeki aylarda bu tabloya baskı yapması kaçınılmaz.
Kişisel Portföy
Şimdi portföy durumuna geçelim. Şubat ayında son çeyrek bilançosunun ardından iyi beklentiler açıklayan Tat Gıda şirketini %5 oranında portföye ekledim. Bunu yaparken ISMEN ve RYGYO’dan ufak miktarda satış yaptım. Bunun dışında ufak ufak BTC alımlarım oldu. Portföydeki BTC ağırlığı %1.5’e ulaştı. Şimdi hisse senedi portföyünü paylaşayım ardından eurobond tarafına geliriz.
ISMEN
Şubat ayında borsadaki yükseliş devam ettikçe işlem hacimleri yüksek kalmaya devam etti. Ocak ayında kredili işlemlerde bir miktar gerileme gördük. Bunun kalıcı olup olmayacağını izlemek lazım.
RYGYO
Reysaş GYO şubat ayında da pozitif ayrışmayı sürdürdü. Tuzla’daki depo projesi ve Arnavutköy’deki 20.000 m2’lik yeni depo yatırımı devam ediyor. Şubatta 2 yeni gelişme oldu. Birincisi Ankara’da bulunan taşınmazın üzerine 48 bin metrekarelik yeni bir depo yapılması kararı oldu. İkincisi ise Sincan’daki Otorey projesinin tamamlanıp 96 bağımsız bölümün kiraya verildiğinin duyurulması idi. Bu haberleri zaten twitter hesabım üzerinden duyurmuştum.,
FROTO
Ford Otosan için şubat ayı çok iyi başlamadı. Yurt içi pazarı daralma yaşarken Avrupa tarafında faiz indirimlerinin talep canlanması üzerindeki etkisini izlemeye devam ediyorum. Ancak Trump’ın otomotivde %15-30 arası ek tarife sinyalleri ihracatçılar için takip edilmesi gereken bir risk. İlk 2 ayda ihracat tarafında ortalama %20 daralma var.
TUPRS
Tüpraş tarafında şubat ayı İran krizi ile birlikte bambaşka bir boyut kazandı. Hürmüz Boğazı’ndaki sevkiyat kesintisi ve petrol fiyatlarındaki sert yükseliş, rafineri marjlarını doğrudan etkiliyor. Kısa vadede petrol fiyatlarının 80 doların üzerine çıkması Tüpraş için iki ucu keskin bir kılıç. Marjlar genişliyor ama aynı zamanda ham petrol maliyetleri de artıyor. Durumu yakından takip ediyorum.
GLYHO
Global Yatırım Holding’in liman operasyonlarında ocak ayında 1.73 milyon yolcu ağırlanmış. Geçtiğimiz yılın aynı ayına göre yolcu sayısı %15 artış gösterdi. Sefer sayısında ise %10.5 artış yaşandı. Geçtiğimiz 4 ayda gelen negatif rakamlar beni biraz endişelendirmişti fakat aralık ayıyla birlikte tekrar çift haneli büyümelere geri döndük. Şirket Bodrum yolcu limanındaki payını %60’tan %90’a çıkardı. Antigua’daki yeni yolcu terminalinin Haziran 2026’da tamamlanma planı devam ediyor. İspanya Ferrol ve Sevilla limanlarından katkı beklentim sürüyor. Nassau’daki potansiyel iskele yatırımının yıllık 20-25 Milyon dolar ek FAVÖK yaratma potansiyeli önemli bir katalizör.
ANSGR
Anadolu Sigortada yılık finansal tabloları aldık. Beklentime paralel rakamlar geldi ve şirket hisse başına 1.17 tl temettü dağıtma kararı aldı. Bu rakam geçtiğimiz yıla göre %31 civarında daha yüksek bir temettü anlamına geliyor. Portföyündeki hisse senedi ve tahvil pozisyonlarından da değerleme karları gelmeye devam edecek. 2026 hedefim olan 110 milyar TL portföy büyüklüğüne doğru ilerleme sürüyor.
MGROS
Migros perakende sektöründeki güçlü momentumunu şubat ayında da korudu. Özellikle ocak ve şubatta gıda enflasyonunun toplamda %13’ün üzerinde gerçekleşmesi gıda perakendede hala gidecek yol olduğunu gösteriyor. Migros özelinde başka katalizörlerde var tabi. Yeni mağaza açılışları devam ediyor. Migros’un fiyatlama gücü burada avantaj sağlıyor.
TRGYO
Torunlar GYO portföye ocakta eklediğim bir pozisyon.Aldığımdan beri yaklaşık %10 değer kazandı. Forum Mersin ve Forum Kayseri satın almalarından beklenen brüt 2 milyar TL kira geliri katkısı 2026’da görünür hale gelecek. Enflasyon endeksli kira kontratları nakit akışını korumaya devam ediyor.
KLKIM
Kalekim’in 2026 beklentileri olan %10-15 reel satış büyümesi ve %20-25 FAVÖK marjı bandı sürüyor. Faiz indirimlerinin sektöre canlanma getirmesini bekliyorum. Eldeki 2 milyar TL üzeri nakit ile ya yeni satın alma ya da yüklü temettü beklentim devam ediyor.
PGSUS
Hisse ay ortasında 224 TL’ye kadar tırmandı ama 18 Şubat’tan itibaren sert bir geri çekilme yaşadı ve ayı 198 TL civarında kapattı. Ayın son günü gerçekleşen İran saldırısı havacılık sektörü için çift taraflı risk barındırıyor: Hürmüz Boğazı’ndaki aksamalar jet yakıt maliyetlerini yukarı çekerken, Ortadoğu güzergahlarında olası uçuş kısıtlamaları da gelir tarafını baskılayabilir. Pegasus’un düşük maliyetli yapısı bu tür maliyet şoklarına karşı onu büyük taşıyıcılara göre daha kırılgan kılıyor. Mart ayında petrol fiyatlarının seyri bu hisse için belirleyici olacak.
TBORG
Şubat’ta genel piyasanın gerisinde kaldı ve 154-165 TL bandında sıkışık seyretti. Yüzde 5’lik halka açıklık oranı zaten likiditeyi kısıtlıyor, üstüne Ramazan ayının yaklaşması bira satışları açısından mevsimsel baskı beklentisi yaratıyor. Sevgili Çağkan Yapıcı’nın paylaştığı Diageo finansalları dikkatimi çekti. Tüm dünyada alkole olan talepte azalma varken Türkiye ve MENA bölgesinde artışlar göze çarpıyor. İlgili paylaşımı aşağıya bırakıyorum.
Eurobond Portföyü
Eurobond portföyünde bu ay değişiklik yapmadım. Şubat ayında toplamda 132 $ kupon geliri elde ettim. Şimdilik bunlar nakit olarak duruyor, bir miktar daha düşerse btc alımında kullanabilirim.
ABD Portföyü
ABD tarafında düzenli etf toplamayı sürdürüyorum. Yüksek Mahkeme’nin tarife kararı sonrası ABD borsalarında yaşanan rahatlama rallisi kısa sürdü. İran krizi ile birlikte piyasalar yeniden baskı altına girdi. VOO alımlarına devam ediyorum. Russell 2000 ETF’leri de takibimde olmaya devam ediyor.
Toparlayacak olursam,
BIST100’ün yaklaşık %0,87 düştüğü şubat ayında toplam varlıklarım TL bazında %2.91, dolar bazında %1.15 artış gösterdi. Şubat ayı son gününe kadar gayet iyi gidiyordu ancak İran krizi tüm dengeleri değiştirdi. Mart ayının piyasalar ve dünya için nasıl şekilleneceğini hep birlikte göreceğiz. Bu tür kriz dönemlerinde soğukkanlı kalmanın ve uzun vadeli plana sadık kalmanın önemini bir kez daha hatırlatmak istiyorum.
Okuduğunuz için teşekkür ederim.
Bay Tutumlu
İlk yorum yapan siz olun